通信行业 2026Q1 基金持仓总结

摘要： 本报告对 2026Q1 通信行业的基金持仓情况进行了总结分析，指出该行业持仓占比涨幅在所有申万一级行业中位列第一，显示资金正显著向 AI 算力产业链集聚。

核心数据变化：

1. 持仓占比高增：2026Q1 通信行业基金持仓市值占比为 10.77%，环比增加 4.31pct，在 31 个申万一级行业中持仓占比涨幅排名第一。
2. 重仓股分布：AI 产业链仍为核心，中际旭创、新易盛、天孚通信位列持股市值前三名，其中中际旭创和新易盛继续保持前两大重仓位置。

边际解读/市场影响：

1. 资金流向：资金高度聚焦于 AI 算力相关环节，尤其是光模块及器件。
2. 估值与空间：通信板块整体 PE-TTM 为 62x，处于历史中枢偏上位置（近10年分位数 0.95），但基于 AI 基建及新联接带来的高速增长预期，行业仍有显著增长空间。

后续关注与风险：

1. 关注重点：重点关注光模块、光纤缆、CPO/光芯片、PCB&铜缆、端侧&ASIC、IDC/液冷等细分方向的标的。
2. 核心风险：中美科技与贸易摩擦、政府及行业投资进度低于预期、行业需求低于预期。