📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了鼎泰高科在AI算力背景下的业绩增长潜力，重点探讨了AI服务器带动PCB钻针需求提升的逻辑，维持“买入”评级。
核心观点/结论： 随着全球算力资本支出提升，AI服务器对高多层及HDI工艺PCB的需求大幅增长，带动公司高价值量涂层针、高长径比针的销售额占比提升，有助于改善综合毛利率和净利率。
经营与财务要点： 公司2025年预估归母净利润4.1-4.6亿元，同比增长80.72%-102.76%，其中第四季度增速尤为显著。预计2025-2027年归母净利润分别为4.28/11.21/25.36亿元。
催化剂与风险： 催化剂包括算力硬件迭代（计算板层数由20+向30+升级及M9材料升级）增加钻针消耗量，以及PCB行业扩产潮带来的产能释放。核心风险包括下游需求不及预期、原材料价格波动及市场竞争加剧。