📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 A 股增量资金规模进行测算，预计供给侧资金流入约 2.6 万亿元，需求侧资金需求约 1 万亿元，整体资金有望实现 1.6 万亿元的净流入。
核心观点：
2026 年 A 股资金正循环有望延续，资金净流入规模预计将高于 2024 年（1.1 万亿）和 2025 年（1.3 万亿），达到 1.6 万亿元。
论据支撑：
- 资金供给侧（预计 2.6 万亿元）：
- 中低风偏居民资金：约 6500 亿元，驱动力为 60 万亿定期存款到期及利率下行引导资金流向金融投资。
- 高风偏居民资金：约 9000 亿元，包括散户资金、融资资金及私募资金，受益于基本面复苏预期。
- 长线资金：约 8000 亿元，主要来自政策推动龙头险企提升 A 股投资占比。
- 外资：约 1000 亿元，受益于美联储降息及外围流动性改善。
- 产业资本：约 1500 亿元，主要为回购资金。
- 资金需求侧（预计 1 万亿元）：
- 一级市场：IPO 募资约 2000 亿元，定增规模约 5000 亿元。
- 大股东减持：预计净减持规模约 3000 亿元。
局限性/风险：
- 资金面预测的假设偏差风险。
- 基本面与地缘政治风险，如企业盈利改善弱于预期或中美科技摩擦影响外资配置意愿。