Liobate TFLN 技术交流：高速光收发器与相干光解决方案分析

摘要： 本报告记录了高盛对 Liobate 创始人的访谈，探讨了薄膜铌酸锂（TFLN）调制器技术在 1.6T 及 3.2T 高速光收发器中的应用及其相较于硅光（SiPh）方案的优势，并分析了相干光方案在 AI 数据中心中的必要性。

行业主线：

1. TFLN 技术演进：TFLN 调制器在高速传输中具有低功耗、低误码率（BER）和高性能优势。预计 2028 年行业将逐步从 1.6T 迁移至 3.2T 规格。
2. 成本与工艺竞争力：TFLN 采用 IDM 商业模式，其工艺节点（180nm）远低于硅光方案（65nm）即可达到同等性能，长期生产成本具有竞争力。
3. 相干光技术必要性：随着传输速度翻倍，光传输距离显著缩短。在 AI 数据中心中，若要实现 3.2T 的 2km 传输，相干光技术成为关键解决方案。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI 基础设施升级驱动的光网络规格提升，尤其是能够提供高性能 TFLN 或相干光解决方案的供应商。
2. 风险：TFLN 芯片大规模量产进度低于预期，AI 服务器资本开支波动，核心部件成本下降不及预期。