晨光股份 2025 年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为晨光股份 2025 年度业绩说明会，管理层回顾了 2025 年的经营成果，重点介绍了传统文具核心业务的升级、九木杂物社零售业务的扩张以及科力普数字化采购业务的增长，并阐述了公司在股东回报和 2026 年战略规划方面的思考。

核心观点/结论：
公司在外部环境不确定的背景下坚持长期主义，通过“产品力”驱动高质量发展，聚焦功能价值与情绪价值的提升。整体经营维持稳定健康，通过数字化转型和全渠道布局增强综合竞争力。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 250 亿元（同比增长 3.45%），归母净利润 13 亿元（同比减少 6%）。
2. 新业务进展：
   • 科力普集团：企业采购数字化领先，实现营收 150.48 亿元（同比增长 9%），计划推进港股上市。
   • 九木杂物社：全国门店超 860 家，实现营收 15.37 亿元（同比增长 9%）。
3. 战略举措：推进全渠道布局，深化海外市场本土化；构建多元化 IP 合作生态，提升品牌高端化与情绪价值。
4. 股东回报：现金分红比例达 70%，实施股份回购并注销，旨在维护公司长期内在价值。

催化剂与风险：

1. 催化剂：科力普集团港股上市进程、海外市场单店效率提升、新产品线（如爆款系列）的持续放量。
2. 风险：国内消费者购买习惯快速变化、人口趋势变化、外部宏观环境的不确定性。