📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周传媒互联网行业表现强劲，涨幅 13.55%，显著跑赢沪深 300 及创业板指。核心驱动力来自 AI 商业化进程的加速（如智谱 AI 与 MiniMax 在港股上市大涨）以及游戏板块的超跌布局机会。
行业主线：
- AI 商业化与生态扩张：OpenAI 通过收购团队和推出 GPTHealth 持续构建生态；智谱 AI 与 MiniMax 在港交所上市且首日表现出色，标志着大模型商业化进入实质阶段。
- 端侧 AI 与多模态落地：阿里云发布多模态交互开发套件，旨在降低智能硬件智能化门槛，推动 AI 向 AI 眼镜、机器人等终端设备渗透。
关键变化与分歧：
- 游戏板块估值修复：市场认为游戏板块近期调整提供了良好布局机会，重点关注产品周期及业绩表现。
- 内容消费边际改善：电影票房虽维持低位，但部分影片（如《疯狂动物城 2》）表现出色，关注影视院线板块的底部回升可能。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点看好游戏新品周期（如恺英网络、吉比特等）、IP 潮玩（如泡泡玛特）、AI 动漫短剧（如中文在线、昆仑万维等）以及 AI 广告营销（如视觉中国等）。
- 核心风险：监管政策风险、业绩不达预期、新技术落地节奏低于预期。