银行业 2026 年一季度机构持仓变化逻辑分析

摘要： 本报告分析了 2026 年一季度银行板块的机构持仓动态，指出银行股在主动型基金中的持仓比例处于低位但略有回升，且不同类型银行的持仓分布出现分化，整体经营状况稳中向好。

行业主线：

1. 持仓低位企稳：一季度银行股占主动型基金重仓比例环比上升 0.13ppt 至 1.71%，选股偏好转向低估值和业绩高增长品种。
2. 资金流向分化：北上资金持股比例延续回落，而南下资金持股比例再创新高，显示内外资配置逻辑存在差异。

关键变化与分歧：

1. 城商行回升明显：在各类型银行中，城商行持仓比例触底反弹最为显著。
2. 个股集中度：招商银行持仓比例维持第一，宁波银行和平安银行的持仓提升幅度靠前。
3. 经营趋势：已披露一季报的银行营收与利润增速延续上行趋势，净息收入增长带动整体营收改善。

受益方向与风险：

1. 受益方向：推荐兼具贝塔和阿尔法优势的组合，重点关注估值修复空间大的低估值大行以及步入价值成长新周期的银行。
2. 核心风险：宏观经济增速大幅下行、银行资产质量超预期恶化以及监管与行业政策超预期变化。