中国汽研 2025 年年报及 2026 年一季报业绩点评

摘要： 本报告对中国汽研 2025 年年报及 2026 年一季报进行业绩点评。公司 2025 年实现营收稳健增长，新能源及智能网联业务表现强劲；2026 年一季度受整车厂销量下滑影响，营收与利润出现小幅承压。

核心观点/结论：
公司作为汽车检测认证行业龙头，核心受益于汽车产业向智能化、网联化、低碳化转型。随着 L2/L3 强制检测等新标准落地及重大产能项目投产，公司有望迎来量价齐升的新周期，维持“推荐”评级。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025 年营业收入 49.67 亿元（+4.96%），归母净利润 10.58 亿元（+17.58%）；2026Q1 营业收入 8.10 亿元（-8.87%），归母净利润 1.65 亿元（-4.44%）。
2. 业务结构：新能源及智能网联汽车开发和测评业务增长显著（2025 年同比 +38.59%）；公司主动优化产品结构，退出低利润的专用车业务，带动毛利率稳步提升。
3. 产能升级：华东总部基地及南方试验场已投入试运营，显著提升了智能网联、新能源领域的服务能力和订单承接能力。

催化剂与风险：

1. 催化剂：L2 级辅助驾驶强制检测进入报批公示阶段，预计 2027 年 1 月实施，将提升单车检测价值量；电池安全、高压系统等新能源检测强制标准落地。
2. 风险：产业链价格波动风险；新能源汽车渗透率不及预期；技术升级不及预期。