📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为宏观周报，指出当前市场交易线索正从地缘风险（如美以伊冲突）转向经济基本面，市场情绪已逐步走出低谷。
核心观点：
市场关注点正经历从风险驱动向基本面驱动的转移。尽管全球经济政策和增长仍存在不确定性，但国内生产端呈现高位分化特征，外需韧性较强，货币流动性环境有所改善。
论据支撑：
- 国内宏观：需求端消费平稳但乘用车销量下降，外需端 BDI 指数上行，港口吞吐量有韧性；生产端黑色系生产具有韧性，汽车制造出现分化，化工产品涨跌不一，基建地产链依然偏弱。
- 物价与财政：CPI 方面猪肉反弹而蔬菜下行；PPI 受原油震荡和黑色系反弹影响；一季度广义财政收入延续修复，但支出增速有所放缓。
- 流动性与海外：国债收益率曲线下移且趋陡，短端明显回落；海外方面，油价随地缘谈判僵局回升，美、欧、日 PMI 数据呈现不同程度的波动与分化。
局限性/风险：
全球各国经济政策及增长依然面临较大的不确定性，地缘政治风险仍可能对市场产生扰动。