2026年3月电力数据点评：全社会用电量增速放缓，新增装机同比下滑

摘要： 本报告对 2026 年 3 月国家统计局及国家能源局发布的电力能源数据进行点评，指出全社会用电量增速出现放缓，且除核电外各类电源新增装机量同比均有下滑，其中光伏下滑最为显著。

核心数据变化：

1. 用电量：3 月全社会用电量 8595 亿千瓦时（同比增长 3.5%），1-3 月累计用电量 25141 亿千瓦时（同比增长 5.2%），增速较 1-2 月有所回落。
2. 发电量：3 月规上工业发电量同比增 1.4%，其中核电（-11.8%）和风电（-17.3%）增速显著放缓。
3. 新增装机：3 月全国新增发电装机 1791 万千瓦，同比下降 44%。除核电外，水电、火电、风电、光伏新增装机均同比下滑，光伏降幅高达 56%。

边际解读/市场影响：

1. 行业分化：充换电服务业（+53.8%）和互联网数据服务业（+44.0%）用电量维持高增速，显示相关领域需求依然强劲。
2. 波动原因：核电发电量下降预计主要受大修安排影响，风电则主要受资源条件影响。

后续关注与风险：
重点关注自然资源条件不及预期以及原材料价格大幅上涨的风险。