保险行业 2026 年 3 月保费数据点评

摘要： 本报告对 2026 年 3 月保险行业保费数据进行点评。整体来看，人身险保费在“存款搬家”驱动下保持景气增长，财险单月增速环比有所改善，行业维持“增持”评级。

核心数据变化：

1. 整体规模：3 月累计保费收入 23,104 亿元，同比增长 6.2%。
2. 人身险：累计原保费 17,803 亿元，同比增长 7.3%；其中寿险增长 8.7%，但意外险下降 10.4%。保户投资款新增交费 2,982 亿元，同比增长 14.5%。
3. 财险：累计原保费 5,302 亿元，同比增长 2.8%。3 月单月原保费 1,988 亿元，同比 1.8%（前值为 -0.3%）。其中车险单月同比 0.6%，非车险单月同比 2.7%。

边际解读/市场影响：

1. 负债端：居民保险储蓄需求旺盛，尤其是银保渠道将成为 NBV 增长的重要驱动力。
2. 资产端：尽管 26Q1 归母净利润受权益市场波动承压，但资产配置优化程度好于预期。
3. 驱动因素：财险的弱复苏主要由新车销量回暖及新能源车险需求增长带动；健康险受益于医保改革政策红利。

后续关注与风险：

1. 关注点：利率企稳回升预期下，优质保险个股的估值修复机会及资负共振推动的盈利改善。
2. 核心风险：长端利率下行、权益市场波动、客户需求持续性有限。