华大智造 2025 年年报及 2026 年一季报点评：提质增效成果显现，战略升级开辟增量

摘要： 本报告对华大智造 2025 年年报及 2026 年一季报进行点评，认为公司业绩持续向好回升，提质增效成果显著，核心业务稳步放量，战略升级将为公司开辟长期增长空间。

核心观点/结论：

1. 业绩回升趋势明确：公司 2025 年提质增效成果显著，2026 年一季度业绩继续向好。
2. 投资建议：维持推荐评级，预计 2026-2028 年营业收入将分别达到 33.31 亿元、39.73 亿元和 47.04 亿元。

经营与财务要点：

1. 业务板块进展：全读长测序（SEQALL）和多组学（OMICS）业务稳步放量；智能自动化（GLI）结合 AI 探索增量；Stereo-seq 等产品持续推进。
2. 市场布局：中国大陆及港澳台地区市场份额进一步提升；海外业务正积极进行战略转型。
3. 财务表现：2025 年营业收入 27.8 亿元，归母净利润 -2.22 亿元；预计 2026 年归母净利润将扭亏为盈至 5200 万元，毛利率维持在 53% 左右。

催化剂与风险：
核心风险包括行业竞争加剧、战略转型不及预期等。