📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为产业经济周报，重点分析了国产脑机接口的政策与市场潜力、挖掘机行业的销售复苏态势，以及光伏产品出口退税政策调整的影响，并对近期 A 股市场表现进行了复盘。
行业主线：
- 脑机接口（BCI）：政策端支持力度加大（如纳入医保、十五五规划），市场规模保持双位数增长，产业正从研发向临床及商业化阶段推进。
- 工程机械：挖掘机行业延续温和复苏，出口端表现出强韧性，内需在基建托底与存量更新带动下稳步回暖。
- 光伏产业：出口退税政策分阶段下调或取消，旨在通过价格机制纠偏，削弱低端产能的退税优势，加速行业出清。
关键变化与分歧：
- BCI 技术路线：非植入式目前占据国内市场主导（约 82%），植入式则专注于高壁垒的严肃医疗领域。
- 挖掘机增长驱动：海外需求动能较足，出口对行业增长的边际贡献提升；国内则关注 2026 年“两重”建设资金的拨付节奏。
- 光伏治理逻辑：治理手段从“行业自律”转向“政策约束”，预计将推动海外价格理性回归，缓解贸易摩擦。
受益方向与风险：
- 受益方向：脑机接口临床应用突破、工程机械龙头企业盈利修复、光伏行业产能出清后的价格回升。
- 核心风险：宏观经济波动、市场竞争加剧、产品技术创新不及预期。