📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨了 2026 年 AI 产业的叙事逻辑，重点分析了生成式 AI 与具身 AI 的协同发展及其对现实物理世界的重塑，并结合宏观 PPI/CPI 数据分析 AI 投资需求对产业链（如存储、有色金属）的驱动作用。
行业主线：
- AI 叙事升级：2026 年将从单纯的计算平台竞争转向“重新用世界”，即生成式 AI（脑）与具身 AI（肢体）结合，重塑现实物理世界的细微场景。
- 权重转移：预计 AI 应用的重心将从早期的中小型概念股转向拥有强大生态体系的互联网巨头（如 BAT），利用其自有生态推进真实应用落地。
- 宏观联动：AI 算力中心投资需求直接驱动存储设备、锂电及上游有色金属价格上涨，这一趋势已在 PPI 数据中得到体现。
关键变化与分歧：
- 技术边界：预测 2026 年底大模型技术边界将基本完成，后续竞争核心将由技术突破转变为应用端的爆款创造能力。
- 应用逻辑差异：认为 AI 应用将走“去交互、去交易”路径，与互联网时代基于交互、交换、交易的逻辑截然不同。
- 地缘影响：地缘政治不确定性加剧供应链安全担忧，推高战略性资源（如稀有金属）的价格。
受益方向与风险：
- 受益方向：能将 AI 落地于现实物理世界细微场景的标的、具备生态优势的互联网平台、AI 驱动的存储及关键战略资源供应商。
- 核心风险：AI 应用爆款出现节奏低于预期、地缘政治冲突导致供应链中断、宏观通胀压力影响流动性。