📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了氦气与重水的全球供需格局、价格波动及其对下游半导体、医疗、量子计算和核能产业的影响。会议指出，受俄罗斯出口限制、卡塔尔供应不稳及伊朗产能受损影响，两类特种气体面临严重短缺，价格大幅上行，国内国产化替代进程显著加速。
行业主线：
- 氦气供应危机：中国氦气进口高度依赖俄罗斯（占比约65%），近期受地缘政治影响，俄罗斯实施临时出口管控，导致国内单价大幅上涨，半导体等高精尖行业面临严重的“卡脖子”风险。
- 重水供需紧张：伊朗重水生产设施被毁，全球供应进一步收紧，市场价格处于高位。国内通过扩产及回收提纯技术推进国产化，以保障军工及医疗需求。
关键变化与分歧：
- 资源端主导定价：近期价格暴涨并非由需求端拉动，而是由资源端（俄罗斯、卡塔尔、伊朗）的供应中断引起。
- 国产化进程加速：国内正在推进氦气提取（BOG提氦）与重水扩产，部分企业已获批建设百吨级工厂，预计未来三年国产供应能力将显著提升，逐步实现自给并转向出口。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产特种气体生产商、BOG提氦设备厂家、量子计算相关的稀释制冷机国产化相关企业。
- 核心风险：地缘政治冲突导致供应彻底中断、国产化资质审批或建设进度不及预期、极端高价抑制部分下游应用需求。