📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周地产行业核心城市呈现率先企稳态势，特别是上海楼市热度延续，二手房成交量及土拍市场溢价率均出现显著回暖，表明开发商对核心城市核心资产信心回升。
行业主线：
- 核心城市率先企稳：上海4月二手房成交突破2万套，核心地块溢价率创今年新高。重点29城新房与重点13城二手房成交面积均出现同环比上升。
- 土拍市场回暖：上海2026年第三批次土拍收官，总出让金额、竞买人数及溢价率均创今年新高。
关键变化与分歧：
- 上海市场热度显著：徐汇长桥地块以25%溢价率成交，成为板块新地王，显示市场情绪改善。
- 香港市场稳步复苏：香港二手住宅价格指数较2025年底上升6.7%，2025年交投量创4年来新高，租赁市场表现持续向好。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。
- 核心风险：房企销售及结转不及预期，物业管理公司外拓受阻或母公司交付不及预期。