📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对本周 A 股市场及基金市场表现进行了跟踪分析，指出市场处于小幅震荡状态，资金正从纯粹的主题炒作转向业绩高景气与涨价确定性领域的防御性切换。
核心观点：
- 市场风格切换：指数层面分化，资金在季报披露尾声出现防御性切换。TMT 板块在前期领涨后，后半周以通信为代表的科技板块出现大幅调整。
- 基金表现分化：本周 TMT 板块基金收益率（1.6%）居首，今年以来累计收益接近 20%；而医药生物板块整体疲弱。
- 风格与规模偏好：中大市值和中低估值风格的基金表现相对较优。
- 私募市场：宏观策略型私募今年以来收益最高，达到 7.1%。
论据支撑：
- 指数数据：沪深 300 上涨 0.9%，成长风格上涨 0.7%，金融和周期略有回撤。
- 板块热度：本周工业气体、服务器、半导体材料等概念涨幅较高，而饲料、房地产精选跌幅较大。
- 收益矩阵：通过对主动权益基金的分类统计，TMT 板块在近 1 月和今年以来的收益率均显著高于医药、消费等板块。
局限性/风险：
历史数据不代表未来，需警惕政策及经济超预期波动以及流动性冲击带来的市场风险。