📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过分析银行板块周表现及一季报披露情况，认为银行业基本面改善逻辑得到验证，息差收窄趋势放缓，行业或开启业绩增长长周期。
行业主线：
- 息差企稳：12家样本行26Q1净息差平均为1.48，较25A上升4bp，受存款重定价释放和贷款下行趋缓影响，息差拐点或已到来。
- 盈利改善：样本行26Q1营收与利润平均同比增长分别为6.1%和10.2%，增速较25A有所提升。
关键变化与分歧：
- 分行表现分化：城商行本周涨幅领先，盈利水平较高的城商行市场表现更优。
- 资产与质量：一季度资产增速温和放缓，不良率整体保持稳定（平均1.05%）。
- 债券操作：大型银行重点布局中短端利率债，中小型银行则采取防御性调仓，增配同业存单。
受益方向与风险：
- 受益方向：推荐兼具股息与成长性的优质中小行（如南京银行、渝农商行等）以及具备防御价值的国有大行（如工商银行、交通银行）。
- 核心风险：宏观经济失速、不良大幅爆发、经营不及预期。