📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了全球及国产燃气轮机行业的供需格局。在全球范围内，受数据中心电力需求激增驱动，燃机装机需求持续走高，导致 GE Vernova、西门子能源、三菱重工等头部厂商出现明显的产能瓶颈并积极扩产。与此同时，国产燃气轮机在技术突破和海外市场（如 FPSO 应用）取得进展，正迎来战略机遇期。
行业主线：
- 需求侧强劲增长：全球年均新增装机需求预计维持在 90-100GW 以上。尤其是美国数据中心对 24 小时稳定供电的需求，使得燃机联合循环气电在新增供电量中占比预计可达 40%。
- 供应侧高度集中且吃紧：全球市场由 GEV、西门子能源和三菱重工三足鼎立（CR3=85%），且三者订单积压严重，产能锁定至 2030 年。
关键变化与分歧：
- 应用场景拓展：燃机由传统电厂向数据中心专项供电转型，驱动了对中轻型工业燃机（如 Nova LT 系列）的需求。
- 国产化突破：国产燃机在海洋能源极端工况（FPSO）等高端市场实现出海突破，且在 110 兆瓦级重型燃机等关键功率等级填补空白。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备自主知识产权的国产燃机整机供应商（如航发燃机、中国动力、东方电气等）及核心热端部件厂商。
- 核心风险：全球需求景气度不及预期；国产产品开发及市场推广进度慢于预期；海外环保政策或取证进度影响出海进程。