周观 REITs：国务院支持服务业领域项目发行 REITs

摘要： 本报告对 REITs 市场的周度表现进行跟踪，重点分析了国务院支持服务业项目发行 REITs 的政策导向，以及近期市场的价格走势、流动性、相关性及估值情况。

核心数据变化：

1. 指数走势：本周（2026.4.20-2026.4.24）中证 REITs 全收益指数下跌 0.48%，REITs 总指数下跌 1.19%，整体表现跑输沪深 300 及中证全债指数。
2. 流动性情况：REITs 总成交额 (MA5) 为 6.56 亿元，环比上周上升 31.2%。其中交通基础设施类 REITs 成交最活跃，占比 32.1%。
3. 个券表现：东方红隧道股份高速公路 REIT 领涨 (+9.53%)，中金重庆两江 REIT、华泰南京建邺 REIT 等领跌。

边际解读/市场影响：

1. 政策驱动：国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，明确支持服务业领域符合条件项目发行 REITs，标志着底层资产进一步扩围。
2. 资产相关性：中证 REITs 指数与沪深 300、中证 1000 呈现较高的正相关性，而与中证全债、中证国债等债类资产相关性较低。

后续关注与风险：

1. 关注方向：关注 2026 年 REITs 扩围至商业地产的进展及常态化发行节奏。
2. 核心风险：基础资产未来经营的不确定性、现金流测算偏差以及募集发行进度不及预期。