📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为基础化工行业周报，重点分析了《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的颁布对行业的影响，跟踪了氦气、钛白粉等化工产品的价格走势，并对基础化工板块的行情表现及子行业观点进行了系统梳理。
行业主线：
- 政策导向明确：国家颁布碳达峰碳中和综合评价考核办法，通过设置控制和支撑指标体系，强化对碳排放强度和非化石能源消费占比的考核，推动行业绿色转型。
- 产品价格分化：本周氦气因欧洲出口许可制度影响价格大幅上涨；钛白粉处于“下游等库存消耗、上游等涨价落地”的过渡阶段，价格重心维持稳定。
- 板块走势强劲：基础化工板块跑赢沪深300指数，其中氨纶、氮肥、纯碱等子行业周涨幅较为显著。
关键变化与分歧：
- 供需格局逆转：预计2025年将迎来政策和资本开支拐点，“反内卷”预期有望推动行业盈利改善。
- 全球秩序重构：海外高成本边际产能退出，化工行业进入战略窗口期，有利于国内龙头企业实现产业重构。
- 价值重估逻辑：传统化工企业正经历从资源价值到产品属性升级的价值重估过程。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注煤化工（华鲁恒升）、MDI（万华化学）、农药（扬农化工）、有机硅（新安股份）及OLED材料等领域龙头。
- 核心风险：原油价格大幅波动风险、安全环保监管风险、化工品需求不及预期以及新增产能释放导致竞争加剧。