苏大维格 2026 年一季度业绩与业务进展交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了苏大维格 2025 年年报及 2026 年一季报业绩，核心关注点为并购标的“维普”在掩模版缺陷检测设备领域的极高利润率、技术壁垒以及公司在超精密光学设备与器件的整体战略布局。

核心观点/结论：

1. 业绩释放显著：2026 年一季度实现收入 5.2 亿，净利润 3000 万，同比增长 70% 以上，主要由维普并表贡献及传统主业增长驱动。
2. 核心产品竞争优势：维普的掩模版图形缺陷检测设备技术壁垒极高，净利率超过 50%，在量产能力上为国内唯一，全球排名第三，对标 KLA 等国际巨头。
3. 全球市场突破：海外订单占比提升至 40%，已进入台湾、韩国头部厂商供应链，并实现日本、美国客户收入。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年集团收入约 20.4 亿（不含维普），维普 2025 年收入 1.69 亿，净利 8500 万；2026 年一季度维普贡献收入 4300 万，净利 2450 万。
2. 产品研发：目前主力产品为 5000 系列，目标 2-3 年内研发出对标 KLA 6XX 系列的高端设备。
3. 前沿布局：通过与雨滴光电合作布局 DUV 镜头发射，并拓展商业航天激光通信载荷领域。同时开发面向面板级封装（PLP）的数字化光刻样机。

催化剂与风险：

1. 催化剂：高端 6000 系列掩模检测设备的研发突破；面板级封装数字化光刻设备的产业化对接。
2. 风险：半导体设备行业季节性波动导致验收节奏不确定；高端设备研发进度不及预期。