骄成超声一季度业绩点评

摘要： 瑞银证券对骄成超声一季度业绩进行点评，认为其业绩略好于预期，维持“买入”评级，12个月目标价为 160.00 元。

核心观点/结论：
公司一季度实现利润 5 千万元，同环比均实现翻倍增长，整体业绩略好于预期。分析师预测其未来 12 个月股票回报率为 13.7%。

经营与财务要点：

1. 营收与利润：Q1 实现收入 2 亿元（同比增长 34%，环比下降 22%），其中超扫设备收入确认约 1 千万元。
2. 盈利能力：毛利率环比显著改善，由四季度的 60% 提升至 67%。

催化剂与风险：

1. 下行风险：包括新能源汽车销量低于预期、复合集流体产业化进展慢于预期、竞争加剧导致利润率下降，以及同业技术突破导致市占率下滑。
2. 上行风险：下游电池客户资本开支增加带来设备需求增长，或复合集流体产业化快于预期。