六福集团经营交流纪要

摘要： 本次会议主要讨论六福集团 2026 财年的业绩回顾及 2027 财年的展望，重点涵盖港澳与内地市场的消费趋势、产品线迭代、海外门店扩张计划以及毛利率与金价对冲等财务细节。

核心观点/结论：
公司 2026 财年收入与利润均实现双位数增长，且利润增速超出预期。对于 2027 财年，公司目标继续维持收入和利润的双位数增长。

经营与财务要点：

1. 市场表现：港澳市场受内地游客吸引力提升（价差扩大及人民币升值）带动，增速强劲；内地市场呈现分化，一二线城市双位数增长，但低端城市有所下跌。
2. 产品与渠道：新推出的“冰钻”系列（在纯金基础上加入钻石）预期将带动新一波增长；海外市场扩张提速，目标 2028 年 3 月底门店数突破 100 家；内地市场正通过增加直营店及优化品牌店结构来改善业绩。
3. 财务与成本：由于内地市场零售价上调及产品结构优化，下半年毛利率有望创新高。公司维持约 20% 的黄金对冲比例，预计 2027 财年对冲损失将低于 2026 财年。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新版“冰钻”系列产品的市场接受度、海外门店的快速放量、金至尊品牌店的回升。
2. 风险：金价剧烈波动导致的对冲损失、消费环境变化影响同店增长、低端城市市场持续下滑。