聚灿光电 2026 年第一季度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为聚灿光电 2026 年第一季度业绩交流会，重点讨论了公司一季度财务波动原因、红黄光 LED 业务的产能爬坡、Mini LED RGB 技术趋势以及未来两年的增长路径。

核心观点/结论：

1. 业绩波动系会计处理变更所致：一季度营收和净利大幅下降主因是黄金废料处置模式由“对外销售”调整为“委外加工”，导致相关收入不再确认且产生承兑汇票兑付的时间差，影响了现金流。
2. 主营业务维持增长：剔除其他业务后，主营业务收入同比增长 12.97%，其中红黄光业务增长显著（超 35 倍），正逐步成为新的现金流业务。
3. 产品结构向高端升级：公司重点布局 Mini LED RGB 背光、车载照明及植物照明等高阶产品，旨在通过提升产品性能和规格带动毛利率回升。

经营与财务要点：

1. 财务数据：第一季度实现营业收入 4.19 亿元（同比-42.71%），净利润 2959 万元（同比-51.83%）。
2. 产能进展：红黄光外延片芯片项目正快速爬坡，目前芯片产能 9 万多片/月，预计 7 月实现外延满产，当产能达到 20 万片/月时，该业务毛利率有望回升至 30% 以上。
3. 技术趋势：Mini LED 需求由传统单色背光转向 Mini RGB，公司已开展定制化开发并在客户端打样，预计下半年陆续量产。

催化剂与风险：

1. 催化剂：红黄光产能全面释放、Mini RGB 在高端电视终端的渗透率提升、车载及植物照明产品规模化量产。
2. 风险：下游终端需求波动、行业价格下行压力、新产品量产节奏低于预期。