机器人产业洞见与物理 AI 投资交流纪要

摘要： 本次会议由研究团队分别从机器人部件、机械设备及计算机算法三个维度汇报，重点探讨了机器人产业链的结构件落地进展、液压龙头在新业务的布局，以及物理 AI（Physical AI）与世界模型的演进趋势。

行业主线：

1. 机器人供应链加速落地：重点关注进入特斯拉等核心客户体系的结构件及新材料供应商，认为二季度部分标的落地概率较大。
2. 物理 AI 驱动范式转变：物理 AI 被视为下一代大范式转变（Next Big Thing），通过构建世界模型和物理仿真资产，为具身智能和人形机器人的量产提供底座。

关键变化与分歧：

1. 供应链收敛阶段：核心部件已进入快落地阶段，目前价值量转移至结构件等环节，具备外资客户服务经验的厂商具备竞争优势。
2. 物理 AI 产业分层：核心模型由大厂卡位，中小企业则在工具链、仿真实施、结构化数据语料（如家装 3D 数据）等细分环节寻找卡位机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备大客户认证能力的汽车内外装潢/结构件公司；布局具身智能且估值处于底部的机械设备龙头；提供物理仿真软件和 3D 数据资产的 AI 企业。
2. 风险：机器人量产节奏不及预期；物理 AI 商业化闭环时间超预期；行业整体业绩受宏观环境影响出现短期压力。