📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为小金属行业双周报，重点分析了稀土、钼、钨、锡、锑五大品种在 2026 年 4 月中下旬的价格走势、供需格局及相关投资标的。
行业主线：
- 稀土：价格震荡整理，氧化镨钕供应偏紧提供支撑，但下游磁材企业采购意愿不强。
- 钼：供需阶段性偏紧，钼精矿与钼铁价格震荡上涨，市场进入多空博弈的整理期。
- 钨：受废钨走弱及高价库存消化影响，黑钨精矿与仲钨酸铵价格出现调整。
- 锡：地缘冲突缓和带动价格反弹，但原料供应仍面临系统性压力。
- 锑：供给长期紧张但需求改善缓慢，价格处于震荡调整状态。
关键变化与分歧：
- 稀土方面，北方稀土与包钢股份二季度稀土精矿交易价格环比上涨 44.61%，支撑价格中枢上移。
- 钨方面，关注 4 月首批钨矿开采指标落地后矿山开工率的提升情况。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注稀土（北方稀土、中国稀土等）、钼（金钼股份）、钨（中钨高新、厦门钨业等）、锡（锡业股份、华锡有色等）及锑（华锡有色、华钰矿业等）相关标的。
- 核心风险：宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、进出口政策变动风险。