📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了新能源汽车行业当前的供需结构与价格走势，认为产业链景气度持续向好，动力和储能电池销量增长强劲，产业链各环节价格触底回升，维持行业“推荐”评级。
行业主线：
- 供需结构边际优化：3月动力及储能电池销量环比分别增长 53.9% 和 56.2%，产能优化与“反内卷”推进，部分落后产能出清，主材价格进入上升阶段。
- 前沿技术驱动新增长：重点关注固态电池产业化进程、谷歌 TPU 带动的数据中心液冷需求以及人形机器人与自动驾驶的 $\alpha$ 机会。
关键变化与分歧：
- 价格端企稳回升：碳酸锂、磷酸铁锂等关键材料价格上行，带动企业盈利改善。
- 技术突破频现：宁德时代发布凝聚态电池等创新成果；特斯拉推进 Robotaxi 和 Optimus 大规模量产筹备；华为发布乾崑智驾 ADS 5。
受益方向与风险：
- 受益方向：液冷散热（如强瑞技术、鸿富瀚）、固态电池（如豪鹏科技、纳科诺尔）、自动驾驶及机器人等方向。
- 核心风险：政策波动风险、需求及产品价格低于预期、推荐公司业绩不及预期。