📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对电力设备与新能源行业进行了周度观察，重点分析了节能降碳政策对新能源全产业链的长期利好，探讨了国内海风招标重启的趋势，以及 AI 算力需求对电力设备（特别是 AIDC 领域）的驱动作用。同时，报告关注了锂电新技术的演进方向及人形机器人产业化的进展。
行业主线：
- 新能源与海风：节能降碳政策加码夯实成长逻辑；国内海风项目重启招投标，预计建设规模将加速进入新一轮发展阶段。
- 电力设备与 AIDC：全球电力设备需求高企，出海逻辑强；AI 数据中心爆发带动 SST、液冷、HVDC 等新型电力电子设备需求。
- 锂电与新能源车：电池技术革新（如钠电、快充、固态电池）是核心驱动力，推动产业链高端需求放大及材料升级。
- 人形机器人：产业化提速，重点关注特斯拉（T 链）进展、国产具身智能应用及灵巧手、轻量化等关键零部件环节。
关键变化与分歧：
- 光伏技术迭代：白银价格上涨倒逼电池片少银/去银化进程提速，HJT 路线在海外扩产中具备优势。
- 储能市场分化：海外户储/工商储受政策和电价驱动景气度向上；国内大储在电力市场化改革及容量补偿机制下需求释放。
- 电力设备出海：北美 AIDC 与电网扩展、欧洲能源转型共同驱动超级周期，具备海外渠道和产能的企业将获得量利双升。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备出海能力的电力设备厂商、海风产业链企业、锂电新技术领军公司、人形机器人核心零部件供应商。
- 核心风险：新能源装机及电网建设不及预期、产品价格大幅下降、新能源汽车行业发展不及预期。