📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周有色金属行业重点关注铝和锂板块。铝方面，尽管国内库存累库短期压制价格，但海外供应受地缘冲突影响存在明确紧缺预期；锂方面，受澳洲 IGO 产量指引下调及其他地区供应扰动影响，碳酸锂供应趋紧，价格看涨。
行业主线：
- 铝行业：海外供应端受美伊冲突及项目进度影响，减产项目复产缓慢，预计 2026 年海外现货供应呈现明确紧缺格局。
- 锂行业：供应端扰动频发（如 IGO 下调产量指引、津巴布韦禁止锂矿出口等），在供需紧平衡背景下，5 月需求走高有望驱动价格上涨。
关键变化与分歧：
- 铝价内外分化：国内铝锭累库压制沪铝，但海外溢价拉升导致进口盈亏处于低位，预计将带动铝材出口增加并修复内外价差。
- 锂矿供应担忧加剧：IGO 公告的产量下调引发市场对 LCE 供应的担忧，强化了碳酸锂价格走高的逻辑。
受益方向与风险：
- 受益方向：低成本电解铝企业（新疆及绿电企业）、金铜锂价格弹性标的。
- 核心风险：全球宏观不确定性、海外经济衰退超预期、国内经济复苏不及预期。