📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对国信证券金工团队构建的四个主动量化策略组合（优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强、成长稳健）的近期及年内业绩表现进行跟踪，并分析了A股整体股票与主动股基的收益分布情况。
核心观点：
- 量化组合整体获正收益：本年以来，四个增强组合均实现显著正收益，其中成长稳健组合和券商金股业绩增强组合表现突出，满仓收益分别达到 23.03% 和 22.47%。
- 市场收益分布背离：本周出现“基金涨股票跌”现象，主动股基收益中位数（0.55%）远高于股票收益中位数（-1.34%），显示出主动管理在短期内的防御或增强效果。
论据支撑：
- 策略构建逻辑：策略核心在于将业绩基准从宽基指数转变为主动股基。具体包括基于业绩分层优选基金持仓（优秀基金组合）、筛选基本面与技术面共振的超预期股票（超预期组合）、对券商金股池进行组合优化（券商金股组合）以及构建成长股二维评价体系（成长稳健组合）。
- 历史业绩验证：通过 2010-2025 年的长周期数据证明，上述策略在大多数年度能够稳定战胜偏股混合型基金指数。
局限性/风险：
主要面临市场环境剧烈变动导致的策略失效风险，以及模型样本外表现与样本内存在差异的失效风险。