📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为房地产行业 2026 年第 2 周周报，重点跟踪新房与二手房成交、土地市场及房企债券发行情况。整体来看，市场量价仍面临下行压力，但成都、沈阳等地持续优化公积金政策。
核心数据变化：
- 成交情况：40 个城市新房成交面积环比转负（-45.7%），同比降幅扩大（-35.6%）；18 个城市二手房成交面积环比回升（+35.5%），但同比降幅扩大（-21.6%）。
- 库存与去化：新房库存面积环比微升，去化周期同环比均上升。
- 土地市场：百城全类型土地成交规划建面、总价、楼面均价及溢价率同环比均出现下降。
- 债券融资：行业国内债券总发行量环比上升但同比下降，本周净融资额为 -58.3 亿元。
边际解读/市场影响：
- 政策预期：房价惯性下滑及看跌预期可能倒逼政策尽快出台，预计 2026 年一季度将有适当政策调整。
- 竞争格局：地产标的出现分化，流动性安全、重仓高能级城市且产品力突出的房企更具备 α 属性；布局新业态、新场景的商业地产公司有望率先走出重围。
后续关注与风险：
- 关注方向：重点关注核心城市市占率高的房企（如滨江集团、招商蛇口）、突破显著的“小而美”房企（如保利置业集团）以及商业地产新场景运营公司（如华润万象生活）。
- 核心风险：政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。