📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为钢铁行业周度更新，通过跟踪钢材库存、开工率及产量等高频数据，分析认为行业需求有望触底，供给端市场化出清已开启，基本面整体呈修复趋势。
核心数据变化：
- 库存双减：上周主要钢材社会库存 1251 万吨（环比减少 43 万吨），钢厂库存 451 万吨（环比减少 19 万吨）。
- 开工与产量：高炉开工率微跌；3 月粗钢产量同比下降 6.3%，降幅有所扩大。
- 价格走势：螺纹钢与热卷的现货及期货价格均环比上升。
边际解读/市场影响：
- 需求端：地产端负向拖拽影响明显减弱，基建与制造业需求有望平稳增长。
- 供给端：目前约 60% 钢企亏损，市场化出清已开始，维持供给端收缩预期，有助于基本面修复。
- 竞争格局：长期看，具有产品结构与成本优势的龙头公司在环保加严及碳中和背景下，竞争优势将更加凸显。
后续关注与风险：
- 后续关注：供给端收缩节奏及地产端新开工面积的修复情况。
- 核心风险：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。