📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过对 2026 年一季度公募基金持仓数据的分析，指出整体仓位小幅下降，重仓股集中度有所回落，但核心行业内部呈现出明显的“缩圈”态势，且基金整体规模与份额持续收缩。
核心观点：
- 仓位与规模双收缩：公募基金整体股票市值占比小幅下降，管理规模和份额同步回落，其中百亿级以上大基金的减仓幅度最为显著。
- 行业配置由科技消费转向周期制造：基金整体呈现减持消费和科技、增持周期和制造的趋势。
- 科技内部结构分化：TMT 内部出现显著分化，通信行业配置比例持续提升，而电子、计算机、传媒三个行业均被减持，呈现出核心标的进一步集中（缩圈）的特征。
论据支撑：
- 板块流动：主板重仓配置比例下降 1.57 个百分点，而创业板和科创板配置上升。
- 行业数据：通信业务板块增配 1.6%，工业板块增配 1.4%；相比之下，信息技术板块减配 2.2%，可选消费减配 1.17%。
- 龙头配置：二三线龙头公司持仓占比环比下降 1.28 个百分点，显示龙头集中度有所回落。
局限性/风险：
- 全球地缘政治重大变化可能导致全球及国内市场风险偏好急剧变化。
- 市场流动性若出现超预期收缩，可能引发阶段性调整。
- 历史持仓数据不代表未来走势。