📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为煤炭开采行业周报，核心观点看涨5月煤价，建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持行业“推荐”评级。
核心数据变化：
- 动力煤：4月24日北方港口价格周环比上涨10元/吨至779元/吨；北方港口库存环比下降17.3万吨；六大电厂库存同比显著低于去年。
- 炼焦煤与焦炭：焦煤生产企业库存周环比下降7.89万吨，基本面维持紧平衡；主流焦企已开启第三轮提涨，涨幅50-55元/吨。
- 进口情况：动力煤Q5500国内与澳洲价差为-12元/吨，维持倒挂状态。
边际解读/市场影响：
- 动力煤价格走势：受进口煤报价坚挺、电厂补库需求即将释放以及坑口韧性较好等因素影响，5月港口煤价有望步入上升主通道。
- 联动效应：由于焦煤基本面紧平衡，预计后续将随动力煤价格上涨而跟涨。
- 行业长期逻辑：人工、安全、环保成本刚性上涨，煤价长期震荡向上趋势明确，头部企业具备高盈利、高分红等特征。
后续关注与风险：
- 关注重点：动力煤价格、铁水产量、蒙古进口量及国内生产情况。
- 核心风险：经济增速不及预期、政策调控力度超预期、可再生能源替代及煤价超预期下滑风险。