📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026Q1 食品饮料行业的基金持仓情况，指出板块整体持仓占比继续下降，但白酒持仓已处于历史低位，大众品持仓则呈现回暖态势。
行业主线：
- 持仓趋势分化：全基口径下食品饮料板块重仓占比环比下滑至 5.6%。其中，白酒板块超配比例已降至极悲观预期下的历史低点，预计后续有较强加仓弹性；大众品（乳品、啤酒、调味发酵品等）持仓占比则有所回升。
- 估值处于低位：截至 4 月 17 日，食品饮料和白酒板块的 PE-TTM 分位数分别仅为 1.8% 和 2.0%，处于近五年极低水平。
关键变化与分歧：
- 白酒批价企稳：飞天茅台批价在 1500-1700 元区间企稳，预计 2026-2027 年将再次进入上行通道。
- 宏观边际改善：PPI 同比实现正增长以及一线城市二手房市场量价走强，为高端酒市场的恢复提供了支撑。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好白酒板块的预期修复弹性；大众品方向看好新品和新渠道带来的个股机会。
- 核心风险：宏观经济复苏不及预期、消费力恢复缓慢以及食品安全问题。