📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年 Q1 公募基金的持仓情况及资金流向，认为当前基金配置是经济转型的结果，资金集中于高景气领域，呈现明显的“抱团”特征。
核心观点：
- 资金入市倾向延续：26Q1 中高净值人群入市提速，非宽基 ETF 和新发基金净流入显著，主动权益基金规模稳定在 3.3 万亿元。
- 持仓重心再次聚焦科技：基金持仓映射经济红利变迁，当前再次聚焦科技方向，尤其是 AI 产业链及其延伸环节（如光通信上游、IDC 等）。
- 景气驱动配置轮动：机构共识增持方向集中在 AI 产业链发散、油气涨价链、新能源车产业链以及有色（小金属）、通信、机械、化工等确定性较高领域。
论据支撑：
- 持仓数据：电子行业配置比例达 22%；26Q1 前三大持仓股为中际旭创、宁德时代、新易盛。
- 行业变动：剔除股价影响后，Q1 加仓最显著的行业为通信、基础化工、医药生物；减仓最多的是电子、有色金属、汽车。
- 细分领域扩散：海外 AI 链配置从单纯抱团向光纤光缆、光芯片、AIDC 供配电等细分环节扩散。
局限性/风险：
报告不提供具体操作建议；基金季报披露存在滞后性；灵活配置基金仓位不稳定；部分产业类基金规模增长会对行业配置数据的解读产生影响。