📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，核心逻辑在于 AI 资本开支对能源与硬件设备的拉动，以及半导体设备和工程机械的国产化与出海机遇。
行业主线：
- AI 驱动的能源与硬件升级：北美 AIDC 缺电使得燃气轮机成为自建电最优解；同时 1.6T 光模块技术演进驱动测试设备（如采样示波器）与自动化组装设备需求爆发。
- 半导体设备国产化加速：先进逻辑与存储扩产带动资本开支上行，在外部制裁环境下，刻蚀、薄膜沉积等前道设备国产替代空间广阔。
- 工程机械全球化与复苏：国内外需求共振，重点关注具备高欧美敞口及矿机成套化能力的龙头企业。
关键变化与分歧：
- 能源端：全球燃机产能严重不足，交付周期长，为国产品牌通过产能优势切入海外市场提供窗口。
- 电子元件：AI 服务器 PCB 板厚度提升及材料升级，导致钻针损耗增加，带动高长径比钻针量价齐升。
- 技术迭代：谷歌 TPU v8 发布强化了对推理与训练的布局，进一步带动液冷产业链及 PCB 设备配套需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：燃机产业链（杰瑞股份、应流股份）、半导体平台设备（北方华创）、工程机械龙头（三一重工、徐工机械）、电子装联设备（凯格精机）。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。