📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 4 月中旬的债券市场进行周度回顾，分析认为在资金面宽松及货币政策预期的带动下，债市整体走强，重点关注长端利率的向下突破态势。
核心观点：
近期债市在资金面宽松推动下整体走强，10 年期国债活跃券触及 1.75% 附近。认为若资金面延续宽松，国债 10Y-1Y 利差有望进一步压缩，从而打开长端利率下行空间，突破去年四季度以来的震荡区间。建议把握结构性行情。
论据支撑：
- 利率债：央行净投放资金，银行间资金短端下行。国债 1 年期至 10 年期收益率全面下行，10Y-1Y 期限利差收窄至 60.10BP。
- 信用债：一级市场发行规模环比增加，净融资额为 1,403.9 亿元。城投债及中短期票据到期收益率多数下行，尤其是 AA+ 评级的 7 年期品种下行幅度较大。
- 大类资产：欧美及亚太主要股指上行，美债收益率下行，美元指数走弱，原油下跌而黄金价格修复。
局限性/风险：
地缘政治风险、美联储货币政策超预期、海外经济增速不及预期、国内通胀超预期以及市场波动超预期。