📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年第一季度公募基金的可转债持仓情况进行了深度量化分析，涵盖持仓规模、行业分布、估值偏好及个券拥挤度等维度。
核心数据变化：
- 规模与参与度：公募基金持有转债市值环比微升 0.83% 至 3108.07 亿元，占存续转债市值的比例提升至 46.42%。
- 基金类型分化：转债基金逆势加仓，仓位升至 92.81%；而二级债基、一级债基等其余各类基金转债仓位普遍下滑。
- 行业配置：继续明显超配银行、交运、汽车、军工、化工；低配公用事业、电子。边际上大幅增持石化、通信、计算机行业转债。
边际解读/市场影响：
- 配置拥挤度上升：基金持仓占比超 50% 的转债增加至 98 只，尤其是部分个券（如运机、华亚等）持仓占比超 70%，配置较为拥挤。
- 估值与属性偏好：超配 120-130 元及 150 元以上价格区间，显著偏好 20% 以内低溢价率、AAA 评级及偏股型/平衡型转债。
- 次新券热度：新发行转债中，长高转债和上26转债受到显著青睐，被大量基金列为重仓。
后续关注与风险：
- 市场波动：权益市场剧烈波动可能导致基金回撤。
- 基本面风险：货币与产业政策变化影响基本面预期。
- 统计偏差：基金分类方法及统计样本差异可能影响结论。