顶点软件：收入利润重回正增长，行业或迎来拐点！

摘要： 申万宏源对顶点软件 2026 年一季度业绩进行点评，认为公司收入与利润均符合预期且重回正增长，盈利能力显著提升，在信创标杆落地与 AI 战略赋能的驱动下增长动能充足，维持“增持”评级。

核心观点/结论：
2026Q1 业绩符合预期，公司维持“增持”评级。预计 2026-2028 年实现归母净利润分别为 2.04、2.37、2.79 亿元。

经营与财务要点：

1. 财务表现回升：2026Q1 实现营收 1.50 亿元（yoy +5%），归母净利润 0.46 亿元（yoy +118%），毛利率提升至 73.53%，三费同比下降，盈利能力增强。
2. 业绩保障充足：合同负债余额 2.28 亿元（yoy +12%），占 2025 年全年收入的 39%，为全年业绩提供保障。
3. 产品与战略进展：信创 A5 系统在多家券商落地，标杆地位稳固；推出 HTS3.0 超极速交易系统。全面实施“AIinALL”战略，通过 LiveAgent 智能体工场将 AI 能力深度融入财富管理、大运营等全业务链条。

催化剂与风险：

1. 催化剂：金融信创加速推进，AI 应用在证券行业的深度需求增长。
2. 风险：行业竞争加剧、技术迭代风险以及金融监管政策变化风险。