杰克股份-制造业AI应用龙头调研电话会纪要

摘要： 本次电话会重点讨论了杰克股份在制造业AI应用，特别是服装机器人领域的布局。分析师认为公司在缝制机械行业的绝对领先地位及其清晰的机器人落地路径，使其成为制造业AI应用中具备高确定性的稀缺标的。

核心观点/结论：

1. 落地路径清晰：公司采取分步走战略，首先实现机器人与自动化模板机的配套，规避了散热、续航等复杂硬件问题，随后逐步推进与缝纫机的配套，最终目标是实现服装行业全流程无人化产线。
2. 竞争格局优异：在缝制机械领域具有全球领先地位，海外日企竞争对手缺乏AI研发动力，国内竞争者体量不足，公司在产业升级中具有极强的合作伙伴稀缺性。
3. 试错成本低：由于工业缝纫机设备价格低廉，下游厂商试错成本极低，有利于机器人产品的快速推广。

经营与财务要点：

1. 大客户战略共振：依托无人化升级的吸引力，公司在海外高端大客户（如耐克、阿迪等供应链）的突破显著，2025-2026年预期将维持高增长。
2. 盈利能力提升：通过老产品智能化升级提升毛利率和净利率，可有效覆盖AI团队的研发投入。
3. 业务协同：机器人布局强化了主业出海与大客户开拓的逻辑，提升产品附加值。

催化剂与风险：

1. 催化剂：2026年机器人产品的正式发布，以及大客户订单的实质性兑现。
2. 风险：机器人产业化进展不及预期，物理AI在柔性材料模拟上的突破进度低于预期。