📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年一季度公募主动权益基金的持仓数据进行了深度解析。整体来看，权益仓位小幅下降，基金份额减少趋势有所放缓，但行业集中度已达到历史高位。
核心数据变化：
- 仓位与份额：主动权益基金股票仓位约为 87.6%，环比下降 1.29%；持股市值占 A 股流通市值比例为 6.56%，处于历史 30% 分位数。
- 风格与市场配置：配置比例上，增持中证 1000 和创业板综，减持沪深 300 和中证 500；港股配置比例连续三个季度下降，目前为 13.67%。
- 行业配置：电子行业仍为第一大持仓行业。边际上，基金加仓通信、基础化工、电力设备，减持非银金融、电子、有色金属。
边际解读/市场影响：
- 行业抱团显著：前五大行业集中度达历史极值，显示行业共识极强，资金在共识行业内进行标的挖掘。
- 个股博弈剧烈：长期重仓股占比处于低位，且重仓 50 组合一季度超额收益为负，表明资金调仓换股频率快，个股博弈较大。
- 标的变动：加仓重点集中在亨通光电、长飞光纤光缆等通信标的以及宁德时代等电力设备标的；减持重点为腾讯控股、寒武纪等。
后续关注与风险：
- 关注重点：后续关注场外资金是否出现大幅流入迹象以及行业集中度的进一步演变。
- 核心风险：数据统计可能存在遗误。