主动权益基金 2026 一季度持仓解析

摘要： 本报告对 2026 年一季度主动权益类基金的数量、规模、仓位及持仓结构进行了系统性量化分析，揭示了公募基金资金在行业与板块间的流向变化。

核心数据变化：

1. 规模与数量：主动权益类基金数量持续增长至 4805 只，总规模约 4.02 万亿元，环比小幅上涨 515 亿元。
2. 仓位变动：各类型基金均呈现减仓态势，其中普通股票型基金仓位降至 89.62%，偏股混合型降至 86.84%。
3. 持仓分布：重仓股数量创历史新高（2892 只），重点持有中际旭创、宁德时代、新易盛等标的。行业配置上，通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药为主要增配方向；传媒、电子、非银行金融、有色金属、商贸零售为主要减配方向。

边际解读/市场影响：

1. 配置重心转移：基金持仓呈现出明显的“减科技、减金融、增周期、增医药”趋势。重仓股层面，周期板块加仓 3.25 个百分点，医药加仓 0.67 个百分点。
2. 模拟持仓验证：通过重仓股补全法分析，基金在基础化工、电力设备及新能源等周期性行业加仓明显，而在家电、国防军工、计算机、银行等方向减仓。

后续关注与风险：

1. 关注重点：市场风格的进一步切换以及基金经理在周期与医药板块的持仓兑现情况。
2. 核心风险：市场风格剧烈变换导致统计模型失效，以及研报信息更新不及时风险。