星宸科技业绩沟通会纪要

摘要： 本次会议为星宸科技的业绩沟通会，重点讨论了 2026 年第一季度收入与利润的强劲增长及其驱动因素，详细分析了存储资源对出货量的限制、产品结构向中高端转移的逻辑，以及安防、IoT、汽车等业务线的增长趋势和 AI 端侧算力的战略布局。

核心观点/结论：
公司一季度营收和利润增速超预期，主要驱动力为内置存储价格上涨带来的协同增长以及产品结构向中高端倾斜。公司计划在未来将销售模式从单一芯片销售升级为结合硬件、软件和系统的整体方案，以提升产品单价和整体价值量。

经营与财务要点：

1. 财务表现：一季度毛利率大幅提升，受益于存储成本控制及中高端产品占比提高。管理层预计三、四季度毛利率将维持在合理且健康的水平。
2. 业务线分析：安防业务仍为基本盘，全球 To C 需求旺盛且 To B 领域受 AI 驱动的降本增效需求强劲，但受限于存储资源导致出货量增长受限；机器人、IoT 及汽车业务增长率最高，受益于 AI 智能化替代趋势。
3. 市场分布：广义海外业务占比超过 50%，直接海外客户（如亚马逊、戴森等）占比约 20% 以上，海外市场竞争压力相对较小，份额提升空间较大。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 端侧大算力产品的量产落地、软硬一体化销售模式的转型、海外头部客户合作深化。
2. 风险：上游存储供应持续紧张制约出货量、存储价格波动影响成本、端侧 AI 应用落地节奏不及预期。