石头科技 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为石头科技 2026 年一季度业绩说明会，管理层分享了 26Q1 的财务表现、三大核心品类（扫地机、洗地机、割草机）的全球进展，并就汇率波动、成本压力及市场竞争进行了详细解答。

核心观点/结论：
公司 26Q1 营收 42.27 亿元（同比增长 23%），规模净利润 3.23 亿元（同比增长 21%），整体保持稳健增长。扫地机业务韧性强，洗地机业务实现规模扩张并贡献正向利润，割草机新业务初步验证产品能力并趋向盈亏平衡。

经营与财务要点：

1. 分品类表现：
   • 扫地机：核心支柱（占比 >70%），北美市场受益于线下渠道（如 Costco）拓展，增速超 30%；国内市场在国补退坡及竞争加剧背景下表现稳健。
   • 洗地机：营收规模 8-9 亿元，同比翻倍，国内市场由亏转平，海外市场贡献正向利润，且在亚太和欧洲推进较快。
   • 割草机：新业务孵化，Q1 营收破 1 亿元，毛利 40% 以上，处于盈亏平衡点。
   • 洗烘一体机：采取收缩策略，主动压缩规模以提升效率，亏损进一步收窄。
2. 财务与成本：毛利率 43.26%。面临存储芯片及塑料原料涨价压力，通过软件效率提升、规模采购及设计降本应对。
3. 市场竞争：欧洲市场竞争烈度增加（如追觅等品牌），但公司认为通过深耕渠道和产品组合能维持盈利能力。

催化剂与风险：

1. 催化剂：北美关税退税申请的落地进展；新业务（割草机）的量产放量。
2. 风险：汇率波动（Q1 汇兑损失明显）；原材料（存储芯片等）价格持续上涨；海外地缘政治及关税政策扰动。