生猪价格走势与 CPI 通胀影响专家交流纪要

摘要： 本次会议邀请生猪产业专家分析当前生猪市场的深度亏损原因、未来价格走势及对 CPI 的影响。专家认为 2026 年周期反转基本确定，预计 5 月前后出现实质性转折，但由于本轮产能去化幅度较小，后续上涨强度可能有限。

行业主线：

1. 供需错配导致深度亏损：前期供应处于红峰期（去年产能高位叠加生产效率 PSY 提升），同时遭遇长期消费进入平台期及短期春节后淡季的需求谷底，导致行业陷入深度亏损。
2. 周期反转预期：预计 2026 年实现周期反转，理论转折点在 5 月前后，届时供应将由峰值回落，需求季节性好转。

关键变化与分歧：

1. 产业结构重构增加韧性：行业由散户主导转向规模化、集团化，前 20 强市场份额超过 13%，导致产能去化难度增大，不再像以往周期那样迅速出清。
2. 反季节指标利好：当前出现反季节降体重现象，意味着供应压力提前释放，对未来行情启动构成利好。

受益方向与风险：

1. 关注方向：关注农业农村部通过环保、信贷等手段加力产能调控，若政策去产能与市场去产能共振，将提升上涨预期。
2. 核心风险：重大动物疫病（如南非一型口蹄疫）引发的消费恐慌或区域性抛售；地缘政治冲突导致玉米、豆粕等饲料成本抬升。