📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了六福集团在内地、港澳及海外市场的销售表现，分析了金价波动对消费者决策的影响，并介绍了“冰钻”系列产品的迭代情况及 2027 财年的经营展望。
核心观点/结论：
- 区域市场表现强劲：港澳市场增长显著，特别是澳门近期增速极快，且受益于演唱会经济；内地市场 4 月份实现双位数升幅，且高线城市表现明显优于低线城市。
- 产品策略驱动增长：公司通过产品差异化竞争，新推出的镶钻“冰钻”系列市场反馈良好，预计将带动一口价黄金类产品销售再次爆发。
- 业绩指引积极：公司目标维持收入与利润的双位数增长，预计 2027 财年下半年的增速将高于上半年。
经营与财务要点：
- 门店扩张与优化：海外市场开店提速，两年有望达成原定三年的 50 家店目标；内地市场则在进行健康的门店整合，关闭部分四五线城市表现不佳的店面。
- 毛利与成本：受益于内地增值税改动后的零售价调整，预计 2026 财年上半年内地市场的毛利率将维持在较高水平。
- 分红与财务：分红政策基本维持不变，预期派息将高于最低标准。
催化剂与风险：
- 催化剂：新款镶钻冰钻产品放量、澳门旅游及演唱会经济带动、金价长期看涨预期支撑投资性需求。
- 风险：金价高位对终端消费量的潜在压制、低线城市消费恢复不及预期。