📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论锂矿二季度行情，认为锂价正处于慢牛突破趋势，重点分析了宁德时代复产进度对市场的扰动、全球矿端供给扰动以及国内生产现状，整体观点维持对锂矿板块的重点推荐。
行业主线：
- 供需缺口扩大：预计5月需求环比上涨约10%，而国内锂盐产量持平，导致去库态势明显，缺口将进一步扩大。
- 供给端多点扰动：澳大利亚受柴油供应影响可能减产；非洲津巴布韦出口恢复较慢且马里、尼日利亚局势紧张；南美智利发运量在前期高点后将有所下降。
- 国内生产受限：江西宜春部分矿山面临停产换证，影响年内产量；四川及青海地区虽有增量预期，但整体无法完全抵消供给端压力。
关键变化与分歧：
- 宁德时代复产预期：市场预期5-6月复产，但实际进展可能因环评等问题慢于预期，将进一步加剧年内供应紧张。
- 需求端回升：海外出口及国内新车型发布将刺激需求端超预期上升，价格有望突破20万/吨。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注锂矿资源端公司，尤其是具备稳定产能且能受益于价格突破的标的。
- 核心风险：整车销量及海外出口回升不及预期、国内矿山复产节奏快于预期、国际局势影响发运。