居民时间利用调查、全球货币体系及 AI 板块策略研究综述

摘要： 本文为投研精华汇总，涵盖居民时间利用调查分析、全球货币体系演变、AI 板块交易拥挤度分析及计算机、通信、建筑装饰等行业动态。

核心观点：

1. 居民时间分配变化：2024 年居民时间利用呈现“工作、交通、娱乐时间增加，家务、社交、购买商品时间减少”的趋势。互联网使用时长显著增长，且在不同年龄段呈现明显差异（中青年最长，青少年最短）。
2. 全球货币体系变局：美伊冲突加速石油美元体系解体，推动“石油人民币”及更广泛的“能源人民币”体系崛起，人民币功能正从贸易结算向投融资和价值储备演进。
3. AI 板块交易策略：当前 AI 板块虽有抱团迹象，但交易集中度尚未触及历史极值。在经济周期平坦化背景下，高增长资产具备稀缺性，支撑了当前的高景气度，拥挤度不应被简单视为逃顶信号。

论据支撑：

• 基于统计局《中国时间利用调查年鉴（2024）》数据，对比 2018 年居民在生理必须、有酬劳动、无酬劳动等领域的时长变化。
• 分析 CIPS 支付规模增长、INE 原油期货人民币计价现状及全球外汇储备占比数据。
• 通过前 5% 个股成交额集中度、短线情绪指标等微观结构数据分析 AI 板块的拥挤程度。

局限性/风险：

• 居民时间调查结果可能受样本参与率和统计口径影响；人民币国际化仍需计价结算规模的持续提升以支撑储备货币地位；AI 板块仍需关注基本面增速是否能匹配当前估值。